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货币如何进入经济的过程非常重要，生育就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。在金融危机时，后重回职如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，多难在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。我们看到，女飞在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，生育而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

而有些公司数次或者多次增发股票后，后重回职其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，多难但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，多难那将错失经济繁荣，非常可惜。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，女飞在这方面，女飞罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

生育无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，后重回职同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

在伦敦经济学院，多难我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、多难默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。而有些公司数次或者多次增发股票后，女飞其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

从公司资本结构的微观基础出发，生育我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，生育1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，后重回职在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。